Estratégia de warrants de negociação
Como negociar com warrants.
Muitos traders estão familiarizados com as opções de compra e passaram muitos anos e estudam as estratégias de aprendizagem para empregá-las nos mercados. Os warrants, no entanto, ainda são um veículo de investimento pouco conhecido e pouco compreendido, mesmo após 80 anos de disponibilidade. Em 1949, Sidney Fried escreveu “Os méritos especulativos dos bônus ordinários”. Nele, ele capta o potencial de lucro desses instrumentos.
“O estoque ordinário garante a performance mais espetacular de qualquer grupo de valores mobiliários. As potencialidades especulativas dos warrants de ações comuns são enormes. Com lucros potenciais e perdas potenciais tão grandes, é uma fonte de admiração que tão pouca compreensão da natureza dos mandados de ações comuns exista não apenas entre o público investidor que pode ser perdoado por esse pecado, mas até mesmo entre os muitos profissionais da empresa a quem o público depende de informações e orientação.
A observação de Sidney Fried em 1949 permanece relevante hoje. A maioria dos investidores e analistas não tem tempo para entender o potencial de alavancagem & mdash; e as consequências & mdash; que os warrants podem trazer para um portfólio.
WARRANTS VS. OPÇÕES
O primeiro passo na negociação de warrant é selecionar a empresa subjacente correta. Isso é de suma importância porque, se a empresa não executar seu plano de negócios e as ações ordinárias não aumentarem, os detentores de opções de compra ou de garantia não ganharão dinheiro. Cada investidor deve executar sua própria auditoria em empresas que são atraentes para investimento.
Independentemente de o investidor estar considerando opções de compra ou warrants, o motivo subjacente é basicamente o mesmo: aumento da alavancagem. Ambos os warrants e opções oferecem uma alavancagem adicional sobre a compra de uma ação imediata. É claro que, como em todas as formas de alavancagem, a alavancagem proporcionada pelos mandados corta os dois lados.
Às vezes, argumenta-se que os mandados têm um efeito dilutivo sobre a estrutura de capital da empresa e que os investidores devem evitá-los. Do ponto de vista contábil, o mandado já foi emitido. Já está sendo negociado no mercado e seus efeitos já estão em vigor. Os investidores interessados só estão aproveitando (se desejarem fazê-lo) as oportunidades de alavancagem que o warrant fornece.
Warrants: uma ferramenta de investimento de alto retorno.
Um mandado é como uma opção. Dá ao detentor o direito, mas não a obrigação de comprar um título subjacente a um determinado preço, quantidade e tempo futuro. É diferente de uma opção em que um mandado é emitido por uma empresa, enquanto uma opção é um instrumento da bolsa de valores. A garantia representada no mandado (geralmente ações) é entregue pela empresa emissora em vez de por um investidor detentor das ações. As empresas geralmente incluem garantias como parte de uma nova oferta para atrair investidores para a compra da nova garantia. Um mandado também pode aumentar a confiança de um acionista em uma ação, desde que o valor subjacente da segurança realmente aumente com o tempo. Neste artigo, veremos os tipos de warrants, suas características e as vantagens e desvantagens que eles trazem para o seu portfólio.
[Os warrants são grandes incentivos que as empresas oferecem aos investidores, mas há muito mais opções de terceiros do que os warrants emitidos pela empresa. Se você quiser saber mais sobre o universo mais amplo de opções comerciais, o curso Opções para iniciantes da Investopedia oferece uma ótima introdução para ajudá-lo a começar com o pé direito.]
Tipos de warrants
Existem dois tipos diferentes de mandados: um mandado de mandado e um mandado de mandado. Um mandado de chamada representa um número específico de ações que podem ser compradas do emissor a um preço específico, em ou antes de uma determinada data. Um mandado de compra representa uma certa quantia de patrimônio que pode ser vendida de volta ao emissor a um preço especificado, em ou antes de uma data declarada. (Os warrants são apenas um tipo de derivativo de ações. Saiba mais sobre os outros em 5 Equity Derivatives e como eles funcionam.)
Características de um mandado
Os certificados de garantia indicaram detalhes sobre a ferramenta de investimento que representam. Todos os warrants têm uma data de vencimento especificada, o último dia em que os direitos de um warrant podem ser executados. Os warrants são classificados pelo seu estilo de exercício: um mandado americano, por exemplo, pode ser exercido a qualquer momento antes ou na data de expiração indicada, e um mandado europeu, por outro lado, pode ser realizado apenas no dia da expiração.
O instrumento subjacente que a garantia representa também é declarado em certificados de garantia. Um mandado normalmente corresponde a um número específico de ações, mas também pode representar uma mercadoria, um índice ou uma moeda. O exercício ou preço de exercício é o valor que deve ser pago para comprar o mandado de compra ou vender o mandado de compra. O pagamento do preço de exercício resulta numa transferência do montante especificado do instrumento subjacente. A taxa de conversão é o número de warrants necessários para comprar (ou vender) uma unidade de investimento.
Portanto, se a taxa de conversão para comprar ações XYZ for 3: 1, isso significa que o detentor precisa de três bônus para comprar uma ação. Normalmente, se a taxa de conversão for alta, o preço da ação será baixo e vice-versa. No caso de uma garantia de índice, um multiplicador de índice seria declarado. Este valor seria utilizado para determinar o montante a pagar ao titular após a data de exercício.
Investir em warrants.
Os warrants são certificados transferíveis, cotados, e tendem a ser mais atraentes para esquemas de investimento de médio a longo prazo. Tendendo a ser ferramentas de investimento de alto risco e alto retorno que permanecem amplamente inexploradas em estratégias de investimento, os mandados também são uma opção atraente para especuladores e hedgers. A transparência é alta e as garantias também oferecem uma opção viável para os investidores privados. Isso ocorre porque o custo de um mandado é comumente baixo, e o investimento inicial necessário para comandar uma grande quantidade de patrimônio é, na verdade, bem pequeno.
Vantagens
Vejamos um exemplo que ilustra um dos benefícios potenciais dos mandados. Digamos que as ações da XYZ estejam atualmente precificadas no mercado por US $ 1,50 por ação. Para comprar 1.000 ações, um investidor precisaria de US $ 1.500. No entanto, se o investidor optou por comprar um mandado (representando uma ação) que estava por US $ 0,50 por mandado, ele ou ela estaria na posse de 3.000 ações usando os mesmos US $ 1.500.
Como os preços dos warrants são baixos, a alavancagem e alavancagem que eles oferecem é alta. Isso significa que existe um potencial para maiores ganhos e perdas de capital. Embora seja comum que tanto o preço da ação quanto o preço do bônus se movam em paralelo (em termos absolutos), o ganho percentual (ou perda) será significativamente variado devido à diferença inicial de preço. Os bônus geralmente exageram os movimentos dos preços das ações em termos de variação percentual.
Vejamos outro exemplo para ilustrar esses pontos. Diga que a ação XYZ ganha US $ 0,30 por ação, de US $ 1,50, para fechar em US $ 1,80. O ganho percentual seria de 20%. No entanto, com um ganho de US $ 0,30 no mandado, de US $ 0,50 a US $ 0,80, o ganho percentual seria de 60%. Neste exemplo, o fator de alavancagem é calculado dividindo-se o preço original da ação pelo preço original de garantia: $ 1,50 / $ 0,50 = 3. O "3" é o fator de alavancagem - essencialmente o montante de alavancagem financeira que o warrant oferece. Quanto maior o número, maior o potencial de ganhos de capital (ou perdas).
A Berkshire Hathaway (BRK-A), de Warren Buffett, fez um acordo em 2011 para investir no Bank of America (BAC). Na transação, a Buffet adquiriu bônus de subscrição de ações ordinárias da BAC, a um preço de exercício de US $ 7,14 cada, pagando aproximadamente US $ 5 bilhões. No final de junho, com ações da BAC a US $ 24,32 por ação, o Oracle of Omaha exerceu os bônus em uma participação de mais de US $ 17 bilhões, refletindo um ganho de US $ 12 bilhões em seu investimento original.
Os warrants podem oferecer ganhos significativos para um investidor durante um mercado em alta. Eles também podem oferecer alguma proteção a um investidor durante um mercado de baixa. Isso porque, como o preço de uma ação subjacente começa a cair, o warrant pode não ter tanta perda, porque o preço, em relação à ação real, já é baixo. (Alavancagem pode ser uma coisa boa, até certo ponto. Saiba mais em The Leverage Cliff: Preste atenção no seu passo.)
Desvantagens
Como qualquer outro tipo de investimento, os warrants também têm suas desvantagens e riscos. Como mencionado acima, a oferta de alavancagem e alavancagem pode ser alta. Mas estes também podem funcionar em desvantagem do investidor. Se invertermos o resultado do exemplo acima e percebermos uma queda no preço absoluto de US $ 0,30, a perda percentual para o preço da ação seria de 20%, enquanto a perda do mandado seria de 60% - óbvia quando se considera o fator de três costumavam alavancar, mas uma questão diferente quando se trata de um buraco no seu portfólio.
Outra desvantagem e risco para o investidor garante é que o valor do certificado pode cair para zero. Se isso acontecer antes de ser exercido, o mandado perderá qualquer valor de resgate. Finalmente, um detentor de um mandado não tem direito a voto, participação ou direito a dividendos. O investidor pode, portanto, não ter voz no funcionamento da empresa, mesmo que seja afetado por quaisquer decisões tomadas.
Um salto conservado em estoque agridoce.
Um exemplo notável em que os mandados fizeram uma grande diferença para a empresa e os investidores ocorreu no início dos anos 80, quando a Corporação Chrysler recebeu empréstimos garantidos pelo governo, totalizando aproximadamente US $ 1,2 bilhão. A Chrysler usou warrants - 14,4 milhões deles - para "adoçar" o acordo para o governo e solidificar os empréstimos. Como esses empréstimos impediriam que a gigante automobilística falisse, a administração mostrou pouca hesitação ao emitir o que eles consideravam um bônus puramente superficial que nunca seria descontado.
No momento da emissão, as ações da Chrysler estavam em torno de US $ 5, então a emissão de warrants com um preço de exercício de US $ 13 não parecia ser uma má idéia. No entanto, os warrants acabaram custando à Chrysler cerca de US $ 311 milhões, já que suas ações subiram para quase US $ 30. Para o governo federal, essa "cereja no topo" tornou-se bastante lucrativa, mas para a Chrysler foi uma reflexão tardia e cara.
Linha de fundo.
Os warrants podem oferecer um acréscimo inteligente ao portfólio de um investidor, mas garantem que os investidores precisam estar atentos aos movimentos do mercado devido à sua natureza de risco. Esta alternativa de investimento amplamente não utilizada, no entanto, pode oferecer ao pequeno investidor a oportunidade de diversidade sem ter que competir com os elefantes. (O que é verdadeiro para warrants é verdadeiro para opções, saiba mais em nosso Tutorial Básico de Opções.)
Warrant.
O que é um 'mandado'
Um mandado é um derivativo que confere o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um título - normalmente um patrimônio - a um determinado preço antes do vencimento. O preço pelo qual o título subjacente pode ser comprado ou vendido é chamado de preço de exercício ou preço de exercício. Um mandado americano pode ser exercido a qualquer momento na data de vencimento ou antes dele, enquanto mandados europeus só podem ser exercidos na data de vencimento. Os warrants que conferem o direito de comprar um título são conhecidos como call warrants; aqueles que conferem o direito de vender são conhecidos como mandados de venda.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Warrant'
Os warrants são, em muitos aspectos, semelhantes às opções, mas algumas diferenças fundamentais os distinguem. Os warrants geralmente são emitidos pela própria empresa, não por terceiros, e são negociados sem receita com mais freqüência do que em uma bolsa. Os investidores não podem escrever warrants como eles podem opções. Ao contrário das opções (com exceção das opções de ações para funcionários), os bônus de subscrição são diluidores: quando um investidor exerce seu mandado, ela recebe ações recém-emitidas, em vez de ações pendentes. Os warrants tendem a ter períodos muito mais longos entre a emissão e a expiração do que as opções, de anos em vez de meses.
Os warrants não pagam dividendos ou têm direito a voto. Os investidores são atraídos por garantias como um meio de alavancar suas posições em um título, protegendo-se contra desvantagem (por exemplo, combinando um mandado de compra com uma posição comprada no estoque subjacente) ou explorando oportunidades de arbitragem.
Os warrants já não são muito comuns nos EUA, mas são comercializados em Hong Kong, Alemanha e outros países.
Tipos de warrants
Os warrants tradicionais são emitidos em conjunto com os bonds, que por sua vez são chamados de bonds com garantia, como uma espécie de adoçante que permite ao emissor oferecer uma taxa de cupom mais baixa. Esses mandados são frequentemente removíveis, o que significa que podem ser separados do título e vendidos nos mercados secundários antes da expiração. Um mandado destacável também pode ser emitido em conjunto com ações preferenciais; muitas vezes o mandado deve ser vendido antes que o investidor possa receber dividendos.
Os mandados de casamento ou casados não são removíveis, e o investidor deve entregar o título ou ações preferenciais para os quais o mandado é "casado", a fim de exercê-lo. Mandados nus são emitidos por conta própria, sem títulos ou ações preferenciais.
Os bônus de subscrição cobertos são emitidos por instituições financeiras e não por empresas, portanto, nenhuma ação nova é emitida quando os bônus de subscrição cobertos são exercidos. Pelo contrário, os mandados estão "cobertos" na medida em que a instituição emissora já possui as ações subjacentes ou pode, de alguma forma, adquiri-las. Os títulos subjacentes não estão limitados ao capital próprio, como acontece com outros tipos de warrants, mas podem ser moedas, commodities ou qualquer número de outros instrumentos financeiros.
Warrants de Negociação.
Os warrants de negociação podem ser difíceis e demorados, pois, na maioria das vezes, não estão listados nas bolsas de valores, e os dados sobre questões de warrant não estão prontamente disponíveis gratuitamente. Quando um mandado é listado em uma bolsa, seu símbolo de ticker geralmente será o símbolo das ações ordinárias da empresa com um W adicionado ao final. Por exemplo, os warrants da Abeona Therapeutics Inc (ABEO) estão listados na Nasdaq sob o símbolo ABEOW. Em outros casos, um Z será adicionado ou uma letra indicando o problema específico (A, B, C ...).
Os warrants geralmente são negociados com um prêmio, o que está sujeito à decadência do tempo à medida que a data de vencimento se aproxima. Tal como acontece com as opções, os warrants podem ser cotados usando o modelo Black-Scholes.
Introdução aos Warrants.
O que você precisa saber sobre os bônus de subscrição.
Um mandado é um contrato de garantia derivativo que autoriza o detentor do warrant a comprar as ações subjacentes a um preço fixo (o preço de exercício) a qualquer momento antes da expiração do mandado. A este respeito, os warrants são semelhantes às opções. A maior diferença entre os dois é que a opção é vendida pelo mercado - muitas vezes o forex - enquanto um mandado da própria empresa emissora, geralmente uma instituição financeira, mas às vezes o emissor corporativo da ação.
Limitações legais de vendas de garantia nos EUA
Existem algumas limitações na compra, execução ou venda de warrants nos EUA. Os detalhes destes vão além dos limites deste artigo, mas, por exemplo, um investidor norte-americano poderia encontrar-se em uma posição em que, depois de comprar legalmente uma empresa canadense. garante nos EUA, ela não pode executá-lo porque o estoque subjacente não é registrado nos EUA. Na maioria dos casos, os warrants oferecidos através de corretoras americanas de boa reputação não estão sujeitos a essas limitações. No entanto, cada corretora tem suas próprias políticas de garantia, incluindo suas necessidades financeiras para os investidores. Consulte sua corretora e peça uma cópia de suas políticas sobre warrants e opções antes de prosseguir.
Comparação entre warrants e opções.
Os warrants são negociados da mesma maneira que as opções e usam muitos dos mesmos termos, como o preço de exercício. No entanto, existem algumas diferenças que precisam ser levadas em consideração ao negociar bônus de subscrição.
Como as opções, os warrants dão ao comprador o direito (mas não a obrigação) de comprar ou vender o título subjacente, a qualquer momento até a data de expiração. Observe que as definições de data de vencimento dos EUA e do Canadá são diferentes. Resumidamente, os warrants dos EUA podem ser vendidos a qualquer momento antes da expiração; Os warrants canadenses são vendidos na data de vencimento. Consultar seu corretor sobre as implicações dessas diferenças é aconselhável antes de executar uma negociação.
Como opções, Warrants são call warrants ou put warrants dependendo da direção do trade subjacente, e os warrants estão no lucro ou prejuízo, dependendo do preço do mercado subjacente em relação ao preço de exercício. Ao contrário das opções, os warrants são emitidos por instituições financeiras ou pela empresa emissora das ações subjacentes. Os warrants também tendem a ter prêmios mais baixos e, portanto, podem ser alavancados ainda mais do que as opções de ações. Isso, por sua vez, aumenta a volatilidade dos warrants e, com isso, seu risco de perda.
Garantias de ações individuais.
Os warrants de ações individuais dão ao portador da garantia o direito de comprar ou vender as ações subjacentes. A quantidade de ações compradas ou vendidas é determinada pelo multiplicador do warrant. Por exemplo, um warrant de ações com um multiplicador de 1 daria direito ao titular a uma ação para cada mandado, mas um mandado com um multiplicador de 0,01 exigiria cem warrants por uma ação.
Para determinar quantos warrants são necessários para um determinado negócio, o trader deve dividir o número de ações que deseja negociar pelo multiplicador do warrant. Por exemplo, um trader que quisesse comprar cem ações usando warrants com um multiplicador de 0,1 precisaria comprar mil warrants de call (calculados como 100 / 0,1 & # 61; 1000).
Warrants do Índice de Ações.
O índice de ações garante ao titular da garantia o direito de comprar ou vender o índice de ações subjacente. Quando, como no exemplo inicial acima, o índice não pode ser negociado diretamente, os bônus do índice de ações são liquidados em dinheiro. Algumas estratégias de garantia, no entanto, assumem que o estoque subjacente nunca será comprado.
Especificações do contrato.
As especificações do contrato para warrants são semelhantes às especificações do contrato para opções, mas algumas das especificações podem variar de um mandado para outro (mesmo com o mesmo mercado subjacente). A data de vencimento e o multiplicador são os mais prováveis de variar, mas também pode haver tamanhos mínimos de negociação (por exemplo, um mínimo de 100 warrants).
Uma palavra de cautela.
Com o aumento do uso da Internet para fins comerciais, é mais fácil do que antes comprar warrants pela Internet que não podem ser comprados legalmente nos EUA. Essa é uma estratégia altamente desaconselhável que aumenta drasticamente seu risco de perda.
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Os warrants, por serem altamente alavancados, são um produto de investimento arriscado, para começar.
Negociação de warrants.
Um warrant é um derivativo financeiro que dá ao detentor o direito, mas não a obrigação de comprar ou vender um instrumento subjacente a um preço específico antes da data de expiração. Os warrants são emitidos por empresas e fornecem uma maneira de especular sobre suas ações.
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Os traders podem incluir warrants em suas estratégias de investimento, uma vez que fornecem uma maneira alternativa de conduzir negociações alavancadas sobre ações australianas. Eles oferecem acesso a algumas das principais ações das empresas australianas e a uma variedade de outros instrumentos subjacentes, como índices, moedas, commodities e investimentos gerenciados listados. Como opções, os warrants são listados e negociados na Australian Securities Exchange (ASX).
Os bônus obtêm seu valor de um instrumento subjacente, por exemplo, um compartilhamento da empresa. Eles dão ao portador o direito de comprar ou vender o instrumento subjacente a um preço específico de ou para o emissor do warrant. Alternativamente, os titulares podem ter direito a um dividendo em um determinado momento.
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Tipos de warrants
Existem dois tipos de warrants. Os warrants de 'call' referem-se a um acordo para comprar ações do emissor, enquanto os warrants 'put' representam ações que podem ser vendidas de volta ao emissor.
Os warrants podem assumir a forma de warrants de investimento (investimentos de longo prazo) e warrants de negociação (geralmente de curto prazo). Oferecemos acesso a ambos os tipos através da nossa plataforma de corretagem.
Observe que você também deve assinar e devolver um formulário de contrato de mandado de autorização antes que sua conta seja habilitada para negociação de warrant.
Benefícios da negociação de warrant.
Negociações alavancadas - warrants podem fornecer exposição a um instrumento subjacente por uma fração do preço Diversificação - uma parte importante de qualquer estratégia de investimento Proteção do portfólio - colocar warrants permite ao comprador proteger o valor de seu portfólio contra quedas no mercado ou em ações em particular.
Riscos da negociação de warrant.
Alavancagem - pequenas mudanças no valor do ativo subjacente podem resultar em mudanças maiores no valor do warrant. Vida limitada - a maioria das garantias tem vida útil limitada e não pode ser exercida após o vencimento. A menos que o preço da ação subjacente esteja acima do preço de exercício dos warrants de compra (buy) ou abaixo do preço de exercício dos warrants de put após a expiração, o warrant expirará variáveis de Pricing sem valor - já que o preço de warrant está sujeito a variáveis como o preço do instrumento subjacente, o tempo até o vencimento, as taxas de juros e os dividendos, as mudanças adversas poderiam ter um efeito negativo sobre o mandado.
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